当前基金投顾的“顾”，最大问题是什么？|每日精选

• 2023-06-14 16:33:37 来源：和讯投稿

就在上周末，证监会起草《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》（以下简称《规定》），向社会公开征求意见。这也就意味着基金投顾这个业务，在经过三年多的试点后，总算要“转正”了！

(资料图)

我还现，本次征求意见稿，监管非常重视“顾”！

比如，开篇就提到部分机构存在“重投轻顾”和“服务产品化”的问题。

老实说，我对监管大大的这句话，只认同一半。

我并不认同：“重投轻顾”是不对的。投顾投顾，肯定是先把“投”做好，再去提升“顾”。现在一些投顾产品的业绩做得就是一坨屎，你总不能强行用“顾”的方式把屎喂给投资者吧。

我认同：目前“几乎所有”的投顾服务都存在“产品化”的现象。

什么叫做“服务产品化”？

简单理解就是“千人一面”，每个不同的投资者，在不同的时间，接受到的服务内容，都是一模一样的。就像产品功能一样。

当前有哪些常见的投顾服务？

以我最熟悉的“交银投顾”来举例好了。

首先，交银投顾在“投”的方面，我是不操心的。

因为我知道交银投顾有着专业的投顾团队和不断迭代的模型系统，每一个投顾组合，都有清晰的定位和投资策略；每一期发车份数也都不是凭感觉拍脑袋定的，而是系统估值模型决定的。总之，我对交银投顾的“投”是完全放心的。

再来看“顾”，我梳理了一下，交银投顾目前有6项投顾服务。

老实说，在目前的公募投顾市场中，交银的投顾服务已经算得上是“项目多、质量高”的了。很多其他投顾还没有如此成体系的服务。

但是，大家有没有发现：这些服务内容，就像固定好的产品功能一样，每个人点击进去，看到的几乎都是一样的东西。这应该就是监管说的“服务产品化”。这不是交银投顾独有的，而是行业的“通病”。

那么，为什么会这样呢？

我认为核心原因是：投顾机构都主要关注市场的变化，而很少关注“我们”的变化！

好在，这次监管对“顾”写明了方向，多次强调要“跟踪客户情况”！

近两年熊市期间，投顾们是如何服务的？

这2年市场震荡下行，各家机构千篇一律的话术是：

“不要过度担心和恐慌，要长期持有，越跌越买！”

“现在正是逢低布局的好时候，要敢于增加投资金额，努力积攒便宜筹码！”

投顾说错了吗？

当然没有！

站在资产管理来看，站在历史投资数据来看，完全没有问题。

但是，投顾们在讲出这样的投资建议时，有考虑过我们的财务状况吗？

这也就是为什么现在很多人一听到“基金”，就表现出反感。因为，总是不断让我们“买买买”，但是，完全不考虑投资者们还有没有钱。

特别是在今年，“我们”的财务发生了显著的变化：

要么提前还房贷，手里几乎没有更多现金了；

要么失业了，断掉了现金流，要么就在正在担心失业，不敢花钱，都存银行。

要么就在去年把存量资金“底部布局”完了，在今年已经没有更多子弹了.......

说白了，大家在“投资”这个“心理账户”中，已经没有太多增量资金了。

我认为可以实现的“顾”是这样的

这时，有的投顾可能会说：一个投顾组合就有成千上万的持有人，要是去把每一个客户的家庭财务状况都了解透彻，那是不是过于费时费力，又走向了另一个极端？

但是，我想说：如果每周给出的投资建议，完全不考虑投资者的情况，那还算什么“顾”呢？不就还是一个“智能定投”产品功能罢了？

“跟踪客户情况”不一定非要事无巨细，完全可以先用简单的方法开始尝试起来。

最傻瓜的办法，就是可以每月发一个类似“PMI指数的调查问卷”，及时了解持有者们的财务变化。

下表是截取部分“PMI问卷调查表”：

我们可以看到，PMI统计局在问采购经理们时，核心就关注2个维度的问题：

1、对现状的感受

2、对未来的预期

也就是说，当聚焦“人”时，不用像统计CPI那么广泛和精细化，就关注核心的几个问题即可。所以，从技术实现上，我认为应该没啥难度。

比如，可以设计几个核心关键问题：

“资金端”可以问两大类问题。

1、问实际

本月存量资金变化情况（增多、持平、减少）

本月增量资金变化情况（增多、持平、减少）

2、问预期

下月预期存量资金变化情况（增多、持平、减少）

下月预期增量资金变化情况（增多、持平、减少）

“投资目标端”也可以问：

已有的投资目标之“投资时长”是否有变化（延长、不变、缩短）

已有的投资目标之“预期收益”是否有变化（提高、不变、降低）

已有的投资目标之“回撤承受能力”是否有变化（提高、不变、降低）

是否有新的投资目标？

......

等等......

那么这时，假设一家投顾机构根据“市场行情”得出发车建议是3份，理由是“市场低估、权益资产极具性价比”。而我的调查问卷回答是：

1、本月存量资金：持平

2、下月预期存量资金：减少

3、本月增量资金：持平

4、下月预期增量资金：减少

5、已有的投资目标之“投资时长”：缩短

6、已有的投资目标之“预期收益”：降低

7、已有的投资目标之“回撤承受能力”：降低

8、是否有新的投资目标：暂无

通过我的问卷结果，可以得出结论：

（1）虽然当前的财务状况持平，但是未来可能恶化；

（2）风险偏好开始降低；

这时，投顾给出的投资建议应该是这样的：

（1）虽然当前市场行情处于应该贪婪的时候，但是，考虑到投资者财务状况未来可能恶化，发车建议降低到为1份。

（2）同时，投资者的投资目标也有所改变，建议先将中高风险的投顾组合的10%的仓位，转换到中低风险投顾产品。

当然啦，以上建议，也是我自己拍脑袋瞎写的。

我想表达的核心就是：投顾完全可以通过几个核心的问题，就能做到关心投资者，为投资者考虑，从而让我们感觉到被重视，被尊重。特别是当业绩较弱时，这应该是提升体验感的好办法。

其实呢，我能感觉到“交银投顾”在跃跃欲试了。

比如，最近的交银投顾发布的《6月配置建议》中，就进一步细化：

根据“风险承受能力+股票仓位”来给出“存量资金”的投资建议；

根据“现金流情况”给出“增量资金”的投资建议。

真希望，我国投顾在“常规化”运作后，在“顾”的层面能更上一层楼，做到真正的关注投资者！

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再来看看交银投顾的新组合“交银指数星球”的运作情况。

该组合上线12天，累计涨幅1.47%，同期比较基准为0.62%；在我关注的基金公司投顾组合中，该组合的业绩在近1周的排名，目前也是名列前茅的。

昨天周一，趁红利低波开始回调，手动加仓了一笔“交银指数星球”。

重仓红利低波的“交银指数星球”与高波动高弹性的“交银全明星”蛮互补的。相比起来，更适合新手慢慢来感受市场的波动。交银指数星球投顾费率0.3%，也很适合非常注重投资成本的小伙伴。

最后还是给大家汇报一下我的投顾跟车情况：

从2022年9月开始跟车“交银全明星”以来至今，总投入为11800元，浮亏552元，浮亏还是4个多点。

我自己也是在买基金，能明显感受到，跟着交银投顾“谨慎发车”的方式来投资，的确是能有效控制中高风险组合的回的。

所以，即便不跟投交银投顾，而是选择自己买基金的，也推荐大家订阅交银投顾的发车提醒，用作自己加仓的参考，也是蛮有用的！

关键词游资、A股、股市（责任编辑：王刚 HF004）

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